碳達(dá)峰和碳中和將全面影響第二產(chǎn)業(yè)，其中最直接的影響是涉及煤炭相關(guān)行業(yè)，包括煤炭開(kāi)采、煤基礎(chǔ)熱電、煤化工、鋼鐵和水泥等行業(yè)，還會(huì)影響油氣行業(yè)，包括石油開(kāi)采，煉油和汽車(chē)制造。在中國(guó)提出碳中和目標(biāo)之前，發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)已經(jīng)轟轟烈烈地開(kāi)展“去煤化”運(yùn)動(dòng)[5]。許多國(guó)家提出去煤時(shí)間表，大型金融機(jī)構(gòu)紛紛提出“遠(yuǎn)離煤炭計(jì)劃”，金融監(jiān)管部門(mén)開(kāi)展“氣候轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)管理”提前應(yīng)對(duì)未來(lái)可能非常高的碳排放成本帶來(lái)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)也積極實(shí)施轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略（如BP不再自稱(chēng)國(guó)際石油公司）。也許是因?yàn)橥鈪R管制的原因，我感覺(jué)到國(guó)際市場(chǎng)的影響過(guò)去沒(méi)有傳遞到中國(guó)市場(chǎng)，至少晚了幾年。

化石能源（特別是煤炭）目前在中國(guó)一次能源供應(yīng)中占主導(dǎo)地位。如果碳捕集、利用與封存技術(shù)能夠?qū)崿F(xiàn)成本下降并大規(guī)模應(yīng)用，將可能創(chuàng)新“可持續(xù)的使用化石能源”（Sustainable Fossil Fuel）。如果CCUS技術(shù)在“十四五”和“十五五”期間無(wú)法大規(guī)模應(yīng)用，化石能源的消費(fèi)量和價(jià)格均將會(huì)迅速下降。另一方面，可再生能源和儲(chǔ)能成本的下降，如太陽(yáng)能和陸上風(fēng)電在許多情景下已經(jīng)實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)，為能源轉(zhuǎn)型提供了廣闊的空間。  

天然氣發(fā)電和天然氣制氫帶來(lái)的碳排放都比煤炭低，大約是煤炭排放系數(shù)的一半左右。如果把天然氣作為低碳能源將會(huì)是一項(xiàng)戰(zhàn)略錯(cuò)誤，特別對(duì)于中國(guó)而言。一方面，我國(guó)天然氣主要依賴(lài)進(jìn)口，成本較歐美高；另一方面，天然氣燃燒帶來(lái)的碳排放仍然顯著，天然氣在生產(chǎn)和運(yùn)輸過(guò)程中的泄漏也會(huì)強(qiáng)化溫室效益。這些因素都不利于中國(guó)使用天然氣作為過(guò)渡能源。

我在與很多地方政府和企業(yè)交流中了解到，不少涉及化石能源投資的企業(yè)家還期待政府在氣候變化問(wèn)題上“高高舉起，輕輕放下”，現(xiàn)實(shí)可能事與愿違。大家已經(jīng)觀察到，總書(shū)記在去年9月22日提出碳中和目標(biāo)之后，在七個(gè)不同場(chǎng)合（包括去年12月的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議）強(qiáng)調(diào)碳達(dá)峰和碳中和工作的重要性。我預(yù)計(jì)在碳排放達(dá)峰目標(biāo)分解到各省市后，企業(yè)會(huì)對(duì)發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行非常大的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，如采用較高的內(nèi)部碳價(jià)格。屆時(shí)，金融市場(chǎng)也會(huì)進(jìn)一步反映“碳資產(chǎn)”和“碳負(fù)債”，會(huì)反映化石能源企業(yè)賬上的“擱淺資產(chǎn)”?，F(xiàn)在離目標(biāo)壓實(shí)到省市還有一些時(shí)間，如果企業(yè)能夠提前開(kāi)展部署，還是會(huì)有先行者優(yōu)勢(shì)。

碳中和目標(biāo)出臺(tái)后，金融市場(chǎng)對(duì)碳中和有關(guān)概念股票已經(jīng)炒了幾撥，預(yù)計(jì)后續(xù)還會(huì)有系統(tǒng)性的行情。一些關(guān)鍵技術(shù)如儲(chǔ)能、太陽(yáng)能光伏制造和碳捕集工藝，如果有革命性的技術(shù)突破，將會(huì)受到資本的追捧。傳統(tǒng)行業(yè)，如主要汽車(chē)廠商，如果轉(zhuǎn)型為新能源汽車(chē)，估值將會(huì)迅速提升，因?yàn)槟壳笆袌?chǎng)上對(duì)新能源汽車(chē)（如比亞迪和特斯拉）給予凈資產(chǎn)五倍以上的估值，而傳統(tǒng)汽車(chē)廠商股價(jià)往往低于凈資產(chǎn)。

實(shí)現(xiàn)碳中和，需要負(fù)排放技術(shù)的應(yīng)用來(lái)抵消難減排行業(yè)的碳排放（如畜牧業(yè)和航空業(yè)的碳排放），我認(rèn)為負(fù)排放技術(shù)潛力比較大的三個(gè)領(lǐng)域分別是可再生能源結(jié)合CCUS（如生物質(zhì)碳捕集和空氣碳捕集）、森林碳匯和海洋碳匯。后兩者的減碳能力或非常顯著，但如何準(zhǔn)確測(cè)量和進(jìn)行商業(yè)化部署路徑還有很大的不確定性。