行業(yè)自戀的時代即將過去，你不能不面對資本，資本推手你不理他，他會推你的對手，會拉大企業(yè)之間的差距。

政策的推動，讓環(huán)境產(chǎn)業(yè)站在了風(fēng)口。而資本是什么？資本的特性是，你不理他，他就不理你，他要理你的對手。我們這個行業(yè)原來都是自說自話，資本不管我們行業(yè)，因為資本在別的行業(yè)賺錢太多了，我們收益率8-10%，太低。

資本眼中的水務(wù)和環(huán)保是什么呢？是未來20年的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，是沒有天花板的產(chǎn)業(yè)。水務(wù)特點是什么呢？現(xiàn)金流相對穩(wěn)定，雖然有波動，但水務(wù)行業(yè)屬于基本穩(wěn)定。表現(xiàn)出的特點是，資本收益高的時候遠離我，資本收益低迷的時候喜歡我。

這個行業(yè)自戀的時代即將過去，你不能不面對資本，資本推手你不理他，他會推你的對手，會拉大企業(yè)之間的差距。我們必須認真面對資本，看清它的特點：

資本已經(jīng)進入了模式升級。十年前做投資是項目投資時代，是千萬級的；五年以前，進入第二次企業(yè)并購時代，是數(shù)億量級的，并購企業(yè)現(xiàn)在仍然在進行，并購項目也在進行?，F(xiàn)在由項目投資到了城市投資時代，是數(shù)十億級的。

資本杠桿加大。環(huán)保上市公司年度平均四五十倍的PE，隨著一系列利好政策的推動，資本市場給了更高的估值?，F(xiàn)在資本在給我們50倍以上PE在不斷的輸血，融資成本比內(nèi)生式的要低很多。

資本體量的加大。原 來水務(wù)資產(chǎn)，企業(yè)都在百億級，重置資產(chǎn)在萬億級。有一部分完全不賺錢的，財政買走，變成政府購買服務(wù)；有一部分真正賺錢的，賣給市場公司，讓他變成特許經(jīng) 營；有一部分賺錢不夠的，政府補貼，讓他變成補貼性特許經(jīng)營。資本體量在加大，產(chǎn)業(yè)不是百億級的重置，而是千億萬億級的重置。

從投資到投融資，不會融資就不會投資。實 際上投資公司并不是投融資公司，以前他們都是花股東的錢。投資公司沒有不斷的融資，不叫投資公司，總會缺錢的，沒有不缺錢的投資公司，投資公司必須要考慮 不斷融資。如果跟資本市場連到一起的時候，你的經(jīng)營團隊就已經(jīng)是投融資團隊了，因為你的融資變成過程化、碎片化了，天天在融資，天天在投資，就是一個橋 梁。資本是浮動的，有它的進出規(guī)則，它總是向勢能高的、掙錢多的地方轉(zhuǎn)移，行業(yè)現(xiàn)在正在一個高點上，所以一定會受到資本的追捧。

資本再放大。真正跟我們匹配的資本是什么？是社保、養(yǎng)老資金這種，甚至少量的險資，低成本的、風(fēng)險控制要求很高的、低收益的。遺憾的是，大部分企業(yè)只會用表內(nèi)資金，要么貸款，要么資本金，一直沒有表外資金，這將承受不了萬億級的資金之重，需要表外資金的注入。

環(huán)境企業(yè)家正在面臨金融洗禮，就像我們上學(xué)一樣，剛開始同學(xué)差異不大，二十年以后差距特別大，因為這是一個長跑比賽。但金融把長跑過程一年搞定了，只要上市的，優(yōu)點缺點會迅速被金融放大。金融正在放大企業(yè)間的微小差距。內(nèi)生式的競爭規(guī)則正在改變，變成內(nèi)生為輔，外生為主的格局。我想呼吁產(chǎn)業(yè)要理性看待金融問題。呼吁面對金融的自強不息，沒有好的基本面，不能面對金融。

我們這次所面臨的大時代變革，比十年以前的特許經(jīng)營更猛烈，要充分重視大變革。國家大量政策的推進，讓環(huán)境產(chǎn)業(yè)受到了更多輿論的關(guān)懷。短短兩三年時間，狂風(fēng)暴雨一樣的政策撲面而來，這時候產(chǎn)業(yè)的變革必然來臨。

過去15年如果支柱產(chǎn)業(yè)是房地產(chǎn)，未來20年環(huán)境產(chǎn)業(yè)將有望成為支柱產(chǎn)業(yè)，能夠拉動未來經(jīng)濟增長。

按照我國比較擅長的手法搞下來，環(huán)境產(chǎn)業(yè)就會成為支柱產(chǎn)業(yè)，大未來，環(huán)境產(chǎn)業(yè)是漩渦里的歌，我們已經(jīng)進入到一個經(jīng)濟的漩渦，已經(jīng)被卷到經(jīng)濟漩渦中間。在座有很多金融人士來關(guān)注我們行業(yè)，把行業(yè)當(dāng)金礦來看待，所以產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀是能人倍至，資金倍至。

產(chǎn)業(yè)未來的預(yù)測，我用一橫一縱來表示。真 正的一級環(huán)保公司是做界面的，政府退回去了，必然要有人上，但得有足夠的錢、有足夠的技術(shù)能力，這種公司我們稱為一級開發(fā)商。更多公司走向縱，原來再小的 公司什么活都可以干，監(jiān)管嚴格以后，上游不是政府而是產(chǎn)業(yè)主體，這時候沒有金剛鉆，攬了瓷器活會搞砸的。需要的一定是專業(yè)化的，極致化的企業(yè)。規(guī)模不大， 又什么活都會干的公司是最沒有前途的，資本無法識別你的價值到底是什么，現(xiàn)在可以混得很好，但是很快隨著市場的發(fā)展，會被市場所淘汰，建議這種公司要么往 上面轉(zhuǎn)，要么往下面轉(zhuǎn)。

我剛才講到了，為什么是兩個方向，一個是細分領(lǐng)域各個組合，另外是面向地方政府、面向污染企業(yè)、園區(qū)政府一個綜合性的服務(wù)界面。這兩種公司必然會成為未來產(chǎn)業(yè)的主流。

這 種體制下，我們有一個基本的理念，就是產(chǎn)業(yè)共生。原來產(chǎn)業(yè)很少談共生，就是因為每個人的界面都是政府，當(dāng)政府退到公共服務(wù)完全外部化的時候，企業(yè)做單元服 務(wù)的時候，四周的全都是企業(yè)，就不再是一個簡單的政府關(guān)系形成我們的唯一體系了，這時候需要共生。共生有幾個原則，不考慮別人，只考慮自己的公司是很難生 存的。核心利益是建立在核心價值基礎(chǔ)上的，而且核心價值必須是合作對方也認同的。

在新一輪變革中有許多不確定性，行業(yè)的前行一定需要知音，也需要伴侶。