在全球范圍內(nèi)，領(lǐng)先的資管機構(gòu)已把ESG投資作為核心戰(zhàn)略融入資管業(yè)務(wù)流程，ESG投資策略及理念日益得到機構(gòu)投資者、甚至是零售投資者認可。聚焦中國市場，在雙碳戰(zhàn)略指引下， ESG投資在逐步提速，但依然面臨挑戰(zhàn)。

　　路博邁基金管理（中國）有限公司（以下簡稱“路博邁”）ESG研究總監(jiān)房向在接受“新華財經(jīng)·司南連線”欄目訪談時表示，在當前市場背景下，氣候轉(zhuǎn)型、影響力投資、可持續(xù)投資目標等都是ESG投資重要構(gòu)成要素，海外資管機構(gòu)本土化ESG投資實踐進程中應(yīng)順應(yīng)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整背景下的市場特征和發(fā)展格局，以中國式市場思維指導(dǎo)產(chǎn)品創(chuàng)新和設(shè)計，推動ESG投資落地，彰顯ESG投資的社會價值和經(jīng)濟價值。

　　多維合力助推國內(nèi)ESG投資提速

　　近幾年，我國ESG主題類金融產(chǎn)品發(fā)行明顯提速，成為資管行業(yè)重要增量資金渠道之一。以公募基金為例，截至2023年5月7日，ESG相關(guān)公募基金產(chǎn)品共368只，整體規(guī)模達4446.8億元，較2022年底新發(fā)36只產(chǎn)品，規(guī)模增加100.6億元。

　　對此，房向認為，國內(nèi)ESG投資提速主要原因可歸結(jié)為三個方面：首先，從監(jiān)管角度，政策支持是推動我國ESG投資發(fā)展的重要推手。自雙碳戰(zhàn)略提出以來，國家頒布政策法規(guī)推動雙碳目標實現(xiàn)，ESG投資推崇的理念和雙碳戰(zhàn)略規(guī)劃相符，監(jiān)管機構(gòu)相繼推出綠色金融和綠色投資相關(guān)重要政策，這對金融機構(gòu)發(fā)行ESG主題產(chǎn)品有較強的引導(dǎo)意義。比如中國人民銀行、國家發(fā)展改革委和證監(jiān)會等部門聯(lián)合印發(fā)的《綠色債券支持項目目錄（2021年版）》，在特定標準等方面，國內(nèi)與國際接軌的速度遠超預(yù)期。

　　第二，從投資角度，ESG投資理念正被加速認可。在全球市場尤其是歐美市場，ESG投資理念相對成熟且已融入到機構(gòu)客戶的投資框架和體系內(nèi)。未來，機構(gòu)投資者以結(jié)果為導(dǎo)向的需求會越來越多，會更加注重ESG投資，將在社會責(zé)任投資、氣候投融資等領(lǐng)域有重大突破；個人投資者在ESG投資領(lǐng)域面臨的最大問題仍是投資者教育，因為ESG投資是一項長期投資，長期投資理念才更契合ESG投資產(chǎn)品?！奥凡┻~現(xiàn)階段重點是以與環(huán)境和氣候等相關(guān)的綠色投資基金產(chǎn)品作為主要抓手，推動可持續(xù)金融產(chǎn)品的發(fā)行和推廣。”房向表示。

　　第三，從信披角度，ESG信息和底層數(shù)據(jù)披露等取得重大進展。2023年上市公司披露ESG信息比例在快速增長，對于豐富和完善ESG底層數(shù)據(jù)庫將會有很大幫助，因此對于投資人而言，可通過逐漸豐富的信披數(shù)據(jù)庫更全面判斷一家上市公司的業(yè)績表現(xiàn)等，這也將成為推動ESG投資加速的主要因素。

　　ESG實踐秉承主動投資理念

　　談到當前ESG主流投資策略時，房向認為，結(jié)果導(dǎo)向和過程導(dǎo)向是目前使用較為廣泛的ESG策略方向，負面篩查、ESG主題投資等屬于結(jié)果導(dǎo)向策略，過程導(dǎo)向最典型的策略類型為ESG整合策略。

　　ESG整合策略指將ESG因素系統(tǒng)地納入傳統(tǒng)的財務(wù)分析和估值分析、投資決策過程中。該策略主要通過ESG因子評價投資風(fēng)險和投資機會，其核心是防范投資風(fēng)險同時創(chuàng)造預(yù)期回報。當前，ESG整合策略正在成為最受個人投資者歡迎的ESG投資策略，以完成個人投資者投資預(yù)期回報為首要目標。

　　“當然，無論是結(jié)果導(dǎo)向策略亦或是過程導(dǎo)向策略，清晰的ESG投資定位會讓投資團隊更好發(fā)揮主觀能動性進行投資?！狈肯蛘f。

　　作為一家全球性的資產(chǎn)管理機構(gòu)，路博邁在股票、債券、私募股權(quán)等不同資產(chǎn)類別植入ESG投資標簽，并把主動投資理念融入到產(chǎn)品發(fā)行和投資實踐中。 “過程導(dǎo)向能夠通過ESG角度提升投資回報，降低投資風(fēng)險，因此過程導(dǎo)向ESG投資策略，投資范圍所受影響不大，投資團隊可按照既往的投資框架融入ESG投資理念”，房向說，“路博邁基金以過程導(dǎo)向為主的投資策略占比較大，并形成了自身特色，公司剛剛發(fā)行第一支股票基金，從產(chǎn)品分類屬于ESG整合型、主動管理的基金產(chǎn)品；同時公司也在籌備綠債基金，比較關(guān)注碳中和等一些有明確氣候目標的細分品種”。

　　針對目前ESG投資市場的“漂綠”行為，路博邁也給出應(yīng)對之策。據(jù)房向介紹，為保障投資過程中嚴格遵循ESG投資準則，路博邁在集團層面設(shè)置ESG委員會，下設(shè)ESG產(chǎn)品委員會、ESG產(chǎn)品監(jiān)督委員會和內(nèi)審委員會等三個子委員會。在ESG投資策略和產(chǎn)品發(fā)行前，所有策略都會被貼上對應(yīng)標簽，并得到ESG產(chǎn)品委員會批復(fù)審核后才能面向市場。

　　“無論是過程導(dǎo)向，還是結(jié)果導(dǎo)向的投資策略，必須經(jīng)過ESG委員會的同意，且產(chǎn)品發(fā)行后會不斷進行跟蹤、歸因和回溯，以確保所有ESG產(chǎn)品真正踐行既定的投資目標和ESG相關(guān)目標，做到知行合一，從而避免‘漂綠’行為。”房向言道。

　　ESG投資平衡短期波動和長期回報需做好投教

　　通常而言，ESG投資理念更偏向于所投公司通過長期可持續(xù)發(fā)展帶來回報，但在實際投資過程中很容易陷入短期業(yè)績波動較大的境地。對此，房向認為，ESG投資在平衡短期業(yè)績波動和長期回報方面需做好投資者教育工作。

　　房向表示，ESG投資注重長期投資，通過ESG可全面考察一家上市公司，幫助投資者找到優(yōu)質(zhì)公司并長期持有。但處下行周期的公司，財務(wù)表現(xiàn)或業(yè)績并未爆發(fā)，將會面臨業(yè)績壓力?！八?，通過建立健全完善的信息披露機制和投資者教育機制，讓投資者深切了解ESG投資框架、產(chǎn)品預(yù)期的風(fēng)險收益特征和ESG表現(xiàn)等，逐漸接受和理解短期波動風(fēng)險，并樹立長期投資意識很有必要?！狈肯蛘f。

　　記者了解到，在具體投資過程中，路博邁把ESG相關(guān)因素整合到投資全生命周期，判斷在財務(wù)表現(xiàn)具備實質(zhì)性因素的ESG指標，并根據(jù)不同行業(yè)做主動篩選形成指標體系，搭建一套對E、S、G等權(quán)重及定性、定量指標詳細分類的本土化框架矩陣，同時對覆蓋到的股票等各類資產(chǎn)做了ESG內(nèi)部評級及動態(tài)跟進。

　　最后，房向也談到了對現(xiàn)階段我國ESG投資發(fā)展的看法。房向表示，信息披露和投資者教育依然是當前ESG投資過程中所必須正視的兩大痛點。經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整背景下，ESG會催生投資新機遇，所以ESG在本土化的投資實踐中，需借鑒海外ESG投資經(jīng)驗，同時貼合中國市場特征和發(fā)展格局，搭建真正符合中國ESG投資的框架路徑。

　　“路博邁基金未來將繼續(xù)在ESG投資持續(xù)深耕，在全球范圍內(nèi)對ESG政策進行追蹤及趨勢研究，與中國市場行業(yè)特征相互融合，為ESG本土化實踐貢獻力量?！狈肯虮硎?。