美國(guó)國(guó)債一向被各國(guó)政府或金融機(jī)構(gòu)視為最為穩(wěn)定的資產(chǎn)之一，然而，日漸喧囂的ESG規(guī)則爭(zhēng)論，卻讓一些人難以再青睞美債。
作為德國(guó)最富裕的地區(qū)之一，巴登-符騰堡州政府今年3月通過了一項(xiàng)法律，將可持續(xù)投資與盈利能力和流動(dòng)性等傳統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)放在一起，作為衡量政府投資工具的重要指標(biāo)。但這項(xiàng)法律，意味著該州政府將出于ESG原因，不得不將美國(guó)國(guó)債列入投資黑名單。
根據(jù)規(guī)定，美國(guó)因婦女人權(quán)及有爭(zhēng)議的武器
問題而無法滿足該州的ESG審核，被巴登-符騰堡州拒之門外。
事實(shí)上，巴符州的美債投資僅占據(jù)其投資組合很小份額。在24萬億美元規(guī)模的美債
市場(chǎng)中，整個(gè)德國(guó)政府也只持有850億美元，而巴符州的體量更小。因此，在這一法案通過時(shí)，美債市場(chǎng)幾無波動(dòng)。
但另一方面，巴符州政府在德國(guó)政界擁有相當(dāng)大的影響力，其通過的這一項(xiàng)ESG法案無疑對(duì)德國(guó)和整個(gè)歐盟來說有開創(chuàng)性的意義，其國(guó)際影響力正在逐步顯現(xiàn)。
而除了巴符州之外，德國(guó)的另外幾個(gè)州的養(yǎng)老基金今年也引入了新的ESG規(guī)定，美國(guó)國(guó)債以及很多化石燃料公司將從此退出這幾個(gè)州的投資許可名單。
黑森州的財(cái)政部長(zhǎng)Michael Boddenberg在聲明中表示，黑森州正在展示可持續(xù)投資的可行性，公共部門將成為而且應(yīng)該成為這方面的榜樣和推力。
歐美分歧
歐盟在ESG立法上顯然走在前列。2020年6月，歐盟推出了最具影響力的立法——?dú)W盟分類法，將經(jīng)濟(jì)活動(dòng)納入六項(xiàng)環(huán)境目標(biāo)體系的衡量中。此后，可持續(xù)金融披露條例、企業(yè)可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指令等相關(guān)規(guī)則也陸續(xù)出臺(tái)。
其中，企業(yè)可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指令不僅影響到歐盟境內(nèi)，其對(duì)全球企業(yè)的發(fā)展都算得上影響深遠(yuǎn)。凡是在歐盟監(jiān)管市場(chǎng)有證券上市的公司，都要受到該
法規(guī)的約束，需要按照要求進(jìn)行披露。
然而，與歐盟相比，美國(guó)則陷入到ESG與反ESG的斗爭(zhēng)之中。都柏林大學(xué)Smurfit研究生商學(xué)院教授Andreas Hoepner指出，歐洲ESG政治化程度較低的一個(gè)原因可能與各國(guó)的投票制度有關(guān)，其通常鼓勵(lì)結(jié)成聯(lián)盟和達(dá)成共識(shí)。這與美國(guó)的兩黨制形成鮮明對(duì)比。
目前，一些美國(guó)的立法者和地方政府領(lǐng)導(dǎo)人對(duì)ESG的推廣表達(dá)出強(qiáng)烈的反對(duì)。其中，以共和黨明星人物——佛州州長(zhǎng)、總統(tǒng)候選人德桑蒂斯為代表。這些人也在醞釀進(jìn)一步打擊ESG立法的途徑。
這也導(dǎo)致很多美國(guó)的公司，尤其是在金融業(yè)中，開始低調(diào)處理ESG事務(wù)，使其既不違背民主黨的綠色議程，又不會(huì)顯眼到引發(fā)共和黨的不滿。但隨著歐盟立法的加強(qiáng)，這一套糊弄學(xué)顯然無濟(jì)于事。
德國(guó)巴符州對(duì)于美國(guó)國(guó)債的拒絕，可能是歐美在ESG
政策上分歧的一個(gè)縮影。而在未來，這一點(diǎn)分歧可能裂變出更大的風(fēng)險(xiǎn)。
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